以太坊合併利好
以太坊合併 (The Merge) 預計在九月完成，投資者對於以太幣 (ETH) 上漲的期待，讓 ETH 一度衝上 2,000 美元，與六月低點的 800 美元水平相比，有大幅成長。
在眾多描述以太坊合併利好的文章中，經常使用三重減半 (The Triple Halving) 一詞，這是什麼意思呢？以太坊合併後，還有哪些利好預期呢？
以太坊究極利好？魔法單詞三重減半The Triple Halving？
什麼是三重減半 (The Triple Halving)？
以太坊三重減半是用來「形容」以太坊在合併升級後顯著改變的通貨緊縮期待。其中有三個重要的元素：「發行量減少」、「代幣銷毀」與「ETH 質押」。
amber group 報告形容：「預期合併將會大幅影響以太坊生態系的資金流進與流出。」
ETH 發行量將大幅漸少近 90%：由於合併前，PoW 礦工與 PoS 驗證者都會拿到區塊獎勵 (每個區塊會有 2 ETH 獎勵給礦工、驗證者在 Beacon Chain 也有質押獎勵)。合併後，以太坊將不會再支出 PoW 礦工獎勵，ETH 發行量將大幅漸少近 90%。這也是為什麼會說三重減半的原因，「減半」一詞也是基於比特幣週期性發行量減半 (四年一次) 的一種類比說法。
數據網站 ultrasound.money 估計 (自 eip-1559 燒幣制度實施以來 375 天) (估計值僅供參考)
375 天以來燒毀了約 250 萬個以太幣，基於 PoW 共識發行了 550 萬個以太幣，整體來說，為以太幣總流通量帶來 2.5% 的年增幅。
該網站模擬合併後狀態，即在銷毀量不變的前提下，供應量會呈現年增 -1.6% 的情況。
合併後以太幣需求增加？
Amber Group 報告認為，合併後有數個讓 ETH 需求上升的理由。
驗證者的質押獎勵會提升：因為驗證者將收到交易手續費 (tips，PoW 礦工的收入來源之一)，有機會為驗證者增加約 2~4% 的 APR。
驗證者 MEV：驗證者有能力重新排序交易，賺取 MEV (礦工可提取價值)。根據 MEV 研究組織 Flashbots，假設有 800 萬個 ETH 質押 (25 萬個驗證者)，MEV 可能會為驗證者帶來質押獎勵 60% 的額外收入。(註：截稿前，已有 1,328 萬個 ETH 質押，共 41.5 萬個驗證者，額外收入將下降。)
Amber Group 估計 (據@StakeETH, @eth2calculator, Etherscan, Beaconcha.in, Flashbots)，合併後質押增發獎勵、手續費與 MEV，再扣除驗證者成本，將有 8.47% 的年化報酬。
圖自 Amber Group
Amber Group 表示，預期合併後會有更多的質押 ETH，若以其他競爭 L1 公鏈類比 (質押量佔總量 solana 和 Tezos: 75%、cosmos: 64%、NEAR: 39%)，質押年化利率可能調調 2% 以下。可按照質押計算器，進行預估。(截稿前有 1,328 萬個 ETH 質押，總供給量為 1.2 億個 ETH，質押佔比約 11%)
Amber Group 也製表預估在不同質押佔比/交易手續費與 MEV 受益， 可能帶來的年化收益：
圖自 Amber Group
此外，合併後，質押參與者無法立即從驗證者取回 ETH，必須等到合併後下一次的硬分岔升級 (升級代號：Shanghai)，約是六個月到一年的時間才會釋放，因此在這段時間內，質押的本金與發行獎勵，會鎖定在 Beacon Chain 上 ; 但手續費與 EVM 收入可以在合併後就開始申領。
儘管開始可以贖回質押資產後，可能會有 ETH 拋壓產生，但 Amber Group 認為，增發獎勵多數將被用來創建新的驗證者，而非拋售 ; 而且加入質押的需求可能會高過於提出拋售的壓力。
回顧文章：看影片解釋以太坊合併的動機、差異與常見誤解！
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