手把手教學｜FTX 推出現貨槓桿，助散戶創造「被動收益」

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FTX 交易所在上（11）月底上線了「現貨槓桿交易」和「借貸服務」，由於其特殊的混合保證金機制，大大增加了用戶的資金運用效率，增加套利空間；借貸服務更提供了一般投資人有效的「固定收益」，同時也增加了資金池的深度。本篇文章將闡述如何使用 FTX 上的現貨槓桿交易進行套利，以及利用 FTX 的借貸服務賺取 8% 左右的年化報酬。

現貨槓桿交易（Spot Margin Trading）是指可以將自己有的現貨抵押（借出），接著借入另外一種資產。
舉例而言，小娜可以質押借出 50,000 USD，借入 1 枚 btc，而借出的 50,000 USD；這時候，小娜會獲得另名交易者所支付的利息，與此同時，小娜也需要支付借入 BTC 的利息。
從這個例子可以看出兩種應用場景：一是借入自己沒有的資產做空，進行套利；二是將自己閒置資產貸出，獲取利息。
假設小娜借入 BTC 時，價格為 15,000 美元，若是她看空 BTC，那麼她可以將借來的 BTC 賣掉，而如果比特幣從 15,000 跌到 10,000 美元，那麼她就可以用 10,000 買回 BTC，並將 BTC 歸還，5,000 美元的獲利扣掉借入 BTC 的利息，就是小娜的收益；與此同時，小娜還可以從另名交易者收到利息。
原本 FTX 交易所就是相當適合基差對沖套利、資金費率套利，有了現貨槓桿交易後，再加上其「混合保證金」機制，讓用戶完全不需要去均衡各種倉位的保證金（槓桿、現貨），只要帳戶有足夠的保證金，系統裡原有的功能（買/賣/提幣）就能夠正常使用。
對進階交易者來說，這就可以徹底釋放帳戶內的資金流動性，達成資金效率極大化。
那麼，對一般交易者來說呢？

用 FTX 借貸創造年化 8% 的收益

對於一般用戶來說，P2P 借貸可能才是 FTX 交易所此次的亮點。
相信讀者一定都聽過掏金熱的故事，在 1950 年代，美國加州因發現大量黃金儲備而吸引了大量勞工，包括海外移民，大家都抱著致富的心態去掏金，然而結果是，許多人不但沒掏金成功，反而還賠了旅費、時間。但是有一個職業是肯定賺錢的，那就是賣鏟子給工人的商人。
眾所周知，加密貨幣是高波動的投資商品，但是也正因為高波動，因此吸引了許多高風險承受的交易者，上面提到，現貨槓桿交易的開放，讓這些交易者可以借入其他資金進行槓桿操作。這些交易者就是掏金工人。
FTX 的借貸服務就可以讓「一般投資人」當賣鏟子的人。

以下是《》所整理的借貸服務重點：

1. 須先在「設置」頁面開啟「現貨槓桿交易」功能，
2. 貸方需設定可借出金額，最低可接受利率，
3. 系統會自動媒合借貸雙方，
4. 每小時清算利息，
5. 借出資金僅能做保證金使用，不可交易、提領，
6. 取消借款後，需 6 小時方能拿回所有資金

如何操作？

一、登入 FTX → 設置 → 點選「啟用現貨槓桿交易」

二、點選錢包 → 貸款記錄 → 選擇要借出的資產

三、輸入可借出的資產金額 → 輸入最低可接受年利率

FTX 借貸服務的優勢

目前已經有不少交易所提供「借貸服務」，不過，大部分的交易所的借貸服務是「自行設定」費率給用戶，這種模式並不將用戶的利益極大化。
FTX 的借貸利率則是交由市場決定，貸方選擇他們接受以藉出資金的最低利率，然後每小時進行一次媒合，拍賣會計算出借款的總需求，並找出可以完全滿足該需求的利率，然後在接下來的一個小時內向借款人收取該利率。
由於採用的是「邊際利率」，所以最低利率者的資金會優先被採用，但貸款方卻不一定是收取最低利率。
舉例而言，小娜可借出資金是 1,000 USD、設計最低利率是 4%；小明則是借出 2,000 USD，最低利率是10%；而若是小華現在想借 2,000 USD，則系統會：

1. 借出小娜 1,000 USD，以 10% 利率計算
2. 借出小明 1,000 USD，以 10% 利率計算

每小時報價一次，也可以確保目前市場平均利率，供借貸雙方參考。
要知道，由於大多數的交易所都是系統設定，這表示借款人可能會支付過高的利息，而對於放款方來說，很有可能會因為利率過低，而選擇不借，從而浪費資金效益，而 FTX 的系統就可以有效防止上述兩種情況，且所以資金都有效運轉。
另一方面，並不是所有交易所都有提供系統媒合，用戶要不就是自己尋找配對，要不就是在租借「借貸機器人」，而 FTX 則是自動媒合，提高效率，也更能確保用戶資金。

用 FTX 實現槓桿策略

近來，FTX 引入了股權通證，目前可交易的美股多拿 21 種，這讓加密貨幣交易者多了另外的資產配置選擇，這是對加密投資者來說，而對於風險承受度較小的投資人來說，就可以利用 FTX 的借貸服務，實現「槓鈴策略」。
槓鈴策略只是避開中高風險的投資地帶，在在某些領域採保守的策略（固定收益），在其他領域中承擔風險。
以傳統金融投資為例，如果你手中持有 90% 的現金資產（假設不受通貨膨脹影響），剩下 10% 購買高風險的證券或是其它更投資商品，不管市場如何變化，你的損失絕對不會超過 10%，然而收益卻可以極大化，甚至是達數倍以上。
加密貨幣波動高、風險大，但也蘊藏的豐厚的報酬。
現在，透過 FTX 的借貸服務，用戶可以將多數的資產配置放在借貸，然後再透過小部分的部位操作現貨槓桿交易，甚至是期貨交易，這樣一來，不管市場變化，都可以穩穩地獲得借貸收益。
過去，要實現槓鈴策略，可能要使用多個不同平台，由於保證金是分開清算，這也使得資金效率變得低落，但是透過而混合保證金系統，也可以讓其餘風險部位的保證金增加，從而減少被清算的風險，在實現資產風險管理的同事，也將資金效率極大化。
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