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ethpow為免費套利機會？Paradigm研究員Hasu：分岔鏈對散戶是巨大陷阱
隨著以太坊合併即將到來，進行硬分岔以延續 PoW 版本「ETHPoW」的討論聲量也逐漸增大。不少研究人士對此議題提出論點，對於是否有套利空間眾說紛紜。不過，市場似乎已對此議題開始炒作，Poloniex 交易所於今日上線 ETHW/eth 交易對，Curve 的 stETH/ETH 流動性池也呈現傾斜。
Hasu 對 ETHPoW 看法
after some reflection, here s my take on a eth pow fork
1. many, incl me, have predicted for years that miners would fork ethereum to extract the final juice out of their investment. it doesn t take nostradamus to see this.
Hasu⚡️🤖 (@hasufl) August 6, 2022
Paradigm 研究員 Hasu 於 Twitter 上直白地表示：「包括我的很多人在內，已預期多年礦工將分岔以太坊以為他們的投資搾取出最後一點利潤。」
其認為即便有很多礦工為 ETHPoW 鏈提供算力，也無法為這條鏈帶來價值。主流穩定幣能於這條分岔鏈上贖回的機會為 0%。
那假設 The Merge 出現問題無法順利合併呢？Hasu 認為這只會造成延遲直到問題被解決，除了礦工外沒人會想要待在 ETHPoW 鏈。
另外，Hasu 也表示 ETHPoW 鏈對散戶來說將是個巨大陷阱，礦工、交易所及交易員們都是為了自身利益才會談及這個話題。以 ETC、BCH 及 BSV 等分岔幣來說，他們都有自己的小眾支持者，且不是為了短期炒作才持有。不過 ETHPoW 鏈則完全沒有任何的支持者。
「雖然當前大多數競爭鏈為分岔以太坊而來，但沒有一個分岔以太坊的身份。不是因為他們沒有想到，而是因為這是一個徹頭徹尾愚蠢的想法。」Hasu 說道。
ETHPoW 價格由誰決定
雖然 Hasu 相當不認同 ETHPoW 鏈的投機行為，不過社群上也出現了許多如何利用 ETHPoW 鏈進行套利的討論。
若參考 dforce 創辦人楊明道與 bitmex研究團隊提出的策略，最簡單的作法為將交易所、協議中及其他鏈的 ETH 轉移至以太坊主網，在分岔後等到中心化交易所支援 ETHPoW 交易對後將其賣出。
若參考先前 ETC 分岔的價格走勢，最高可能有 ETH 2.5% 的利潤，不過也有可能因為流動性問題、賣壓極大導致利潤空間縮小。
「掌握分叉幣定價權的不是算力，而是交易所。只要有二三線交易所上幣，市場價格會倒逼一線交易所支持，進一步倒逼其它協議 (Lido等)、平台支持分叉幣。」dforce 創辦人楊明道表示。
Chainlink 不支援 ETHPoW 鏈
去中心化預言機 (Oracle) 系統 Chainlink 也於今日宣布在合併後不再支援 ETHPoW 鏈，而是依照社群及以太坊基金會的共識，僅支援 PoS 共識層。
作為區塊鏈與現實世界的資訊橋樑，Chainlink 已經替超過 1,000 個協議提供數據資料，合併後停止支援 ETHPoW 鏈的消息更是進一步降低該鏈的使用情境。
「支援 PoW 分叉鏈是不可行的，因為它不僅會複製 LINK 代幣，分叉的 PoW 代幣也不太可能具有饋送安全數據所需的流動性」Chainlink 社群大使說道。
The Chainlink protocol will continue to operate on Ethereum during and after the Merge
Forks of the Ethereum blockchain, including PoW forks, will not be supported
This is aligned with the Ethereum community's decision to upgrade the chain to PoShttps://t.co/Avxafvr7eA
ChainLinkGod.eth (@ChainLinkGod) August 7, 2022
Curve stETH/ETH 失衡
不過，從鏈上的數據上來看，PoW 鏈的套利機會似乎導致了 Curve 流動性池的失衡。
當前 Curve stETH/ETH 流動性池的比例逐漸傾斜，stETH 比例高達 76%，1 ETH 可換到 1.0378 stETH。
原因可能是出自 stETH 持有者想將代幣轉為 ETH 進行套利，另外，真正能兌換 ETH 的會是主鏈上由 Lido 發行的 stETH，ETHPoW 也不會有質押機制。
Poloniex 已上線 ETHW/ETH 交易對
由 Tron 創辦人孫宇晨打造的交易所 Poloniex 當前已經上線了 ETHW/ETH，ETHW 代表 PoW 分岔鏈的 ETH，1 ETHW 價格約等於 0.07 ETH，也就是說在分岔後若能維持此價格，便有 7% 的套利空間。
然而，此交易對當前的交易量並不高，在強大的賣壓下是否具有足夠的深度還有待驗證。
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