以太坊合併後仍持續通膨
數據顯示，以太坊在合併後仍處於通膨狀態，目前以太幣（eth）供應量以每年 0.21% 的速度增加，較低的交易手續費成為供應量增長背後的主要原因。另一方面，礦工在合併前後不斷減持以太幣，可能形成了拋售壓力，ETH 價格未能延續前幾個月的上漲趨勢，一週下跌約 18%。
市場已經Price in？以太坊在合併後仍持續通膨狀態，礦工大量拋售ETH，近一週下跌近兩成
以太坊正處於通膨狀態
根據 ultra sound money 的數據，以太坊上週完成合併後短暫處於通縮狀態，但過了約 24 小時之後，供應量變化再次轉為正值。目前 ETH 供應量以每年 0.21% 的速度增加。
合併後的 ETH 供應年增率變化（資料來源：ultra sound money）
雖然目前仍處於通膨狀態，但與模擬的以太幣 PoW 供應量年增率比較之後，增速仍有相當可觀的下降。
ETH（模擬 PoW）、比特幣（btc）與 ETH 供應年增率比較
（資料來源：ultra sound money）
較低的交易手續費是供應量維持增長背後的主要原因之一。以太坊在去年 8 月引入 eip-1559 燒幣機制，從上線至今已經燒掉超過 260 萬顆 ETH。
數據顯示，以太坊網路的 gas fee 必須在 15 Gwei 左右才能抵消獎勵給驗證者的 ETH。但截稿前該費用平均在 5 Gwei 左右，使用量不足而導致燒毀數量小於產出數量，使得 ETH 的供應量整體上一直在增加，完成合併至今約產出 4,080 顆 ETH。
以太坊 Gas 費與 ETH 供應量（資料來源：ultra sound money）
礦工合併前後大量減持 ETH
根據 OKLink 的數據，以太坊礦工的 ETH 餘額在合併前後陸續下降了 15,387 萬顆（約 2,080 萬美元）。這段期間，礦工的減持可能已形成了賣壓，ETH 價格近一週下跌約 18%。
IntoTheBlock 的數據顯示，交易所 ETH 流入量在合併的前一天達到了 240 萬 ETH 的峰值，IntoTheBlock 的研究員 Juan Pellicer 表示：
礦工的 ETH 儲備急劇下降，在過去 7 天裡下降高達 22%。目前還不清楚這些從地址流出的資金是否都被發送到交易所出售。
以太坊礦工地址餘額（來源：OKLink）
資料來源
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