加密研究機構 bankless 發佈了一篇介紹 veToken 模型的分析文，但 uniswap 認為，veToken 背後的代幣經濟只是一場短期的金錢遊戲，而不具備長期、可持續的經濟利益。
零功能治理代幣
Bankless 在文中提到，許多 defi 協議在 2020 年靠著「無價值的治理代幣」起飛，但持有者僅有治理權，代幣完全沒有其它功能。
Uniswap、Compound 等 DeFi 巨頭藉由治理代幣將協議 TVL 升至數十億美元，而其代幣 COMP、UNI 毫無功能，持有者與協議沒有直接的利益關係，例如獲得現金流、分潤等權益。
這樣的代幣模型雖不理想，但能規避監管審查、使協議能迅速發幣。不過假設用戶最終皆能透過參與治理投票，使代幣持有者能獲得協議分潤，那麼衡量協議的盈利能力、收入多寡就很重要了。
而在目前與協議無利益關係的情況下，加上 DeFi 協議釋出大量治理代幣作為用戶與協議互動的獎勵，幣價崩盤，雖然部分協議 TVL 持續上升，但主流的 DeFi 1.0 代幣普遍表現不佳。
Uniswap (UNI) 去年五月達到歷史高點 45 美元，目前約 10 美元，跌幅超過七成。
veToken
由 Curve Finance (CRV) 提出的 veToken 為代幣持有者創造了經濟利益，透過鎖定代幣 (通常為 1 – 4 年)，用戶對協議做出了長期承諾 (無法拋售代幣)，同時比起其他未鎖幣的持有者也獲得了高達 2.5 倍 CRV 收益。
儘管存在流動性、賄賂等風險，但 Convex Finance (CVX)、Frax Share (FXS)、Ribbon Finance (RBN)、Hundred Finance (HND) 皆透過將代幣模型 ve 化而在幣價上取得成功。
Uniswap 創辦人的反駁
Uniswap 創辦人 Hayden Adams 則是在 Bankless 推文下方駁斥：
veToken 作為一種實驗是很好的，使用這種代幣模型的項目也沒有問題，我們都會從中學習到很多，但對我而言，這更像是一場短期的金錢遊戲，而不具備長期、可持續的經濟利益，且引入複雜的經濟博弈論往往對大戶更有利，而不是其他人。
以目前 Uniswap (UNI) 來看，Hayden Adams 在此議題發聲如同自找麻煩，用戶回覆：
所以我拜託你在 UNI 代幣經濟上做點什麼；所以長期持有 UNI 有什麼優勢？
也有人呼籲 Adams 採用 veToken 模型，認為這將有助於協議資產規模的大幅度提升。
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