USDD脫鉤近一週！穩定幣儲備一天流失5億美元，抵押率僅剩65%

自 ftx 事件爆發以來，TRON 上的穩定幣 USDD 便逐漸脫鉤，最低價格曾跌至 0.968 美元。同時，Curve 上的 USDD 穩定幣池比例也嚴重傾斜，USDD 占比將近 80%。在觀察數據後發現，USDD 的抵押率已大幅下滑，實際抵押率僅有 65%。

USDD 儲備資產金額大幅下滑

根據 Lookonchain 的 Twitter 貼文，USDD 在 11/10 還有 9.9 億的 usdc 儲備，但在幾天之後 USDC 儲備量下降超過 55%，當前僅剩約 4.42 億 USDC。

Lookonchain 調查後發現，減少的 5.48 億美元分別被轉去以下三個不同地址：

1. TGfWKtSDs96TrX1GwH3xsf5HxZhj1PPydv
2. TUjx6w55Nx9G4GjjRNEB4e7w5BUH3WmJTZ
3. TJkgTCg91dEfsT9to74VDXi7uUxRDqF2ft

前兩個地址共轉入了 3.5 億美元的 USDC，用以償還在借貸協議 JustLend 上的借款。

最後一個地址則是收到了 2 億美元，全數轉去幣安的熱錢包.

USDD 流動資產抵押率僅有 65%

若再更仔細探討剩下的 4.42 億 USDC 儲備，會發現全數皆存放於借貸協議 JustLend 上。

然而，大多數的流動性都因為借款而無法立即取回，真正保有即時流動性的部分僅佔 1.44 億美元的 USDC。

在此情況下，USDD 的實際儲備僅有 1.44 億美元的 USDC、14,040 顆的 btc (約 2.35 億美元) 及需要大打折扣的大量 TRX。

關於 TRX 的部分，官方將過往被銷毀以鑄造 USDD 的 TRX 算進儲備，官方沒有足夠的理由解釋為何可以如此計算。雖然將 USDD 銷毀後可以換取 TRX，但只要 TRX 的價格共識衰退，便會步入死亡螺旋，就如同過往的 luna 及 ust。因此較為合理且能算進儲備的僅有實際持有的 18 億顆 TRX (約 9,600 萬美元)，而非官網數據上的 109 億顆 TRX。

(延伸閱讀：孫宇晨聲稱USDD抵押率超過200%，計算方式似乎不合邏輯？實際不到100%？)

所以，當前 USDD 的儲備資產僅有 1.44 億美元的 USDC、2.35 億美元 的 BTC 及 9,600 萬美元 的 TRX，將總和除以發行價值共 7.25 億美元的 USDD，可發現實際抵押率僅有約 65%。若以更嚴格的方式計算，不計入波動性資產作為儲備 (僅計算 USDC)，那麼 USDD 的抵押率則僅有 20%。

這也是為何 Lookonchain 會於 Twitter 上提出警告，無論是 Curve 上的比例、脫鉤現象及抵押率，無一不表明 USDD 價格有面臨更大滑落的危機。根據 Coinmarketcap 數據，截稿前 USDD 價格為 0.986 美元，脫鉤現象已維持近一週。一

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