人物觀點
市場資金減少BTC如何反彈？bitmex創辦人Arthur Hayes：借助常設回購機制，fed會發錢
當美國聯準會正在縮減資產負債表、財政部發行債券以支付大量且不斷增加的財政支出時，市場上流動性、游資不斷減少， 那蕭條的股票、Cryptocurrency市場該如何獲得反彈的機會？對此問題，交易所 BitMEX 創辦人 Arthur Hayes 提出其觀點，其認為聯準會只要願意進行常設回購機制，投機市場便會開始上漲。
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Let s play a little game called Hide Those Treasuries .
The Rules:
The Fed is reducing it s balance sheet, $ liq -ve
The US Treasury is issuing bonds to pay for large and increasing fiscal spending, $ liq -ve
But we want stonks to pump, what to do? https://t.co/l0sKQBgQhs
Arthur Hayes (@CryptoHayes) August 30, 2022
發行國債以刺激選情
2022 年美國期中選舉將於 11/8 舉行，期中選舉一般被視為美國總統的期中考，眾議院、部分參議院席位、地方州長都將展開角逐。
在此背景下，Arthur Hayes 認為財政部發行的債券需要有足夠的買盤，使政府能獲得資金刺激選情、進行紓困。然而，在當前市場情況下，誰會對美債有足量的需求？
由於聯準會逐漸縮減資產負債表以抑制通膨、外國機構的需求也不足，Arthur Hayes 認為要是能給美國商業銀行一些援助，他們或許是不錯的人選。
常設回購機制 (SRF) 為市場注入資金
在當前情況下，美國商業銀行一般不會願意這麼做，因為持有國債將對資產負債表產生費用支出，且不斷調高的利率也不利於債券市場的流動性。
但 Arthur Hayes 表示尚有一個解決辦法，那就是借助常設回購機制 (Standing Repo Facility, SRF) 的幫助。
在解釋此機制前需先了解 Repo (附買回協議) 的意思，Repo 作為銀行之間的借貸方式，有資金短缺的銀行可以用金融抵押品 (國債) 向其他銀行借錢，並在貸款到期日將本金及利息跟貸方取回抵押品，一般用以滿足銀行短期資金需求。
而 SRF 的機制與其類似，不過提供資金的角色改為聯準會。SRF 允許金融機構用手上的美國公債，以固定利率交換存放在聯準會的準備金，以取得短期的流動性。
透過此機制，Arthur Hayes 認為將為美國商業銀行產生誘因去購買國債，因為相比零利息的準備金，購買美債可獲得利息收入，在急需用錢時也可利用 SRF 進行借款滿足資金需求。
因此，若聯準會願意進行實行此機制，便能為財政部發行的國債創造需求，並在期中選舉前為市場注入流動性活水以帶動投機市場的價格。
「忘了聯邦Fund利率吧，只需觀察美元流動性並對其未來變化有所看法。當美元流動性增加，股票及比特幣就會上漲；當美元流動性減少，股票及比特幣則會下跌」Arthur Hayes 說道。
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