6/5，薩爾瓦多再度延期與比特幣相關的債券計劃。薩爾瓦多財政部長 Alejandro Zelaya 表示，由於烏俄戰爭致使比特幣價格「陷入困境」（troubled），目前還不是推出「火山債券」（ 比特幣債券，Vulcano Bonds）的時候。
路透近期也對薩爾瓦多施行比特幣法幣化，面對近半年的通貨膨脹與比特幣波動的問題，進行評論。以下為路透原文編譯：
「財務問題不是因為比特幣，卻因比特幣而變得更糟」
薩爾瓦多自 2021 年 9 月施行比特幣與美元法幣雙軌制後，就持續購買比特幣。
最近因為比特幣因家格崩跌導致市值大幅蒸發，使政府持有的資產價值減少三分之一以上。薩爾瓦多除了面臨貨幣貶值危機外，受到全球因通膨導致借貸成本上升並承受巨額債務壓力，還有其他財政問題，這也是為何薩爾瓦多遲遲未推出以比特幣為標的的「火山債券」。
根據中美洲財政研究中心（ICEFI）薩爾瓦多和宏都拉斯高級經濟學家兼國家協調員 Ricardo Castaneda 表示，「薩爾瓦多政府的財務問題不是因為比特幣，卻因為比特幣而變得更糟」。他認為，對政府來說，比特幣不再是解決方案，而是成為問題的一部分。
原本根據薩爾瓦多總統 Nayib Bukele 的領導下，薩爾瓦多全力支持比特幣，不僅成為全球第一個將比特幣作為法定貨幣的國家，並草擬以火山為動力的加密採礦中心的計畫，以及由此發行第一個與比特幣掛鉤的主權債券。
比特幣市值被吞噬，薩爾瓦多債務更高
自薩爾瓦多於去年 9 月初正式採用比特幣以來，比特幣已下跌 45%，較去年 5 月份的高點下跌 26%，因為加密資產在通膨避險投資環境中被吞噬。
根據 CoinMarketCap 的數據顯示，所有加密貨幣的總市值最近跌至 1.2 兆美元，不到去年 11 月2.8兆美元的一半。（此表以台幣計算）
截至去年 12 月，薩爾瓦多的債務為 244 億美元，比 2019 年底的 198 億美元還高。
根據國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，IMF）估計，到 2025 年，薩爾瓦多匯款和依賴外部融資經濟體的經常帳戶赤字將徘徊在 20 億美元左右。
薩爾瓦多因採用比特幣使得該國與國際貨幣基金組織等多邊貸方發生爭執，該國財政部長 Alejandro Zelaya 去年曾表示，政府正在向 IMF 尋求 13 億美元融資，但 IMF 建議薩爾瓦多必須放棄比特幣作為法幣的政策。
國際貨幣基金組織的一位官員在 1 日時表示，任何信貸交易都必須解決風險，包括「採用比特幣作為法定貨幣以及與經濟治理相關的風險」。
國際評級機構（像是穆迪）警告，比特幣的採用可能會促進洗錢活動，重要的是，比特幣風險給讓債券投資者要求更高回報的理由。
截至週三為止，薩爾瓦多的債務點對於美債的基數已經衝破 2,500 創紀錄高位溢價基點。
路透分析認為，Nayib Bukele 的集權舉措，從取消該國最高法院的所有高級法官到透過授權尋求立即連任，都是推高風險溢價的原因。
專家認為薩爾瓦多債台高築仍有救，但要回歸IMF計畫
金融服務公司 Amherst Pierpont 拉丁美洲固定收益戰略負責人 Siobhan Morden 表示，「如果沒有比特幣增長紅利或創新比特幣融資的潛力，那麼 Bukele 政府將不得不考慮支出優先事項，並確定融資方案。」
根據路透社從 Nayib Bukele 的推文和購買日期價格的估計，薩爾瓦多目前因彼特幣貶值而至少損失 3600 萬美元，這些損失足以支付利息。
薩爾瓦多今年必須償還國際債券債務 3.29 億美元利息，以及將於 1 月到期的 8 億美元債券。
ICEFI 列出了包括中美洲和拉丁美洲開發銀行在內的融資選擇，1 月到期的 8 億美元債券付款提供融資是可能選項。另一種選擇是將國家的養老基金國有化，以彌補財政赤字，也就是透過將人民的儲蓄轉移到政府帳戶。
歐洲最大固定收益信貸和另類投資策略管理公司 BlueBay Asset Management 新興市場負責人 Polina Kurdyavko 表示，如果薩爾瓦多繼續採用當前的政策組合（即比特幣），那麼薩爾瓦多的債務重組是不可避免的， 「透過正確的（IMF）計畫，薩爾瓦多的債務可能可以維持。但他們現在必須採取行動。」
薩爾瓦多債券兌美元匯率在 43.5 美分至 34 美分之間交易，但 1 月到期的債券為 75 美分，反映出薩爾瓦多可以支付這筆款項的樂觀態度。
根據標準普爾全球數據顯示，投資者在未來五年內對薩爾瓦多主權違約的保險成本，觸及 2020 年以來最高水平。
(本文經授權轉載自視界新聞網)
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