在 nft 抵押借貸平台 BendDAO 上的大量藍籌 NFT 面臨連續清算風險之際，BendDAO 上的以太坊借貸利率已飆升至超過 100%，該平台上的以太坊近幾日則持續呈淨流出。NFT 投資人 Shrimpwen 21 日表示，這是因為用戶發現 BendDAO 機制有問題，會讓存 eth 的人損失，所以紛紛提領存入的 ETH，以致流動性缺乏。
（前情提要：BendDAO已清算12個NFT！30個bayc doodles azuki…藍籌抵押品掉入拍賣名單）
（背景補充：NFT借貸市場清算潮！BendDAO 大量無聊猿瀕臨清算，分析師：買入良機來了）
在 NFT 抵押借貸平台 BendDAO 上的大量藍籌 NFT 面臨清算風險危機被市場廣泛關注之後，據 BendDAO 官網，該平台上的以太坊借貸利率已升至 101.69%，以太坊存款利率則達到 84.96%，而 DefiLlama 數據顯示，這幾天 BendDAO 的 ETH 經常性呈現淨流出。
BendDAO 上的以太坊借貸利率已飆破 100%。Source：BendDAO
BendDAO 上的代幣近幾日呈現淨流出。Source：DefiLlama
針對 BendDAO 上的 ETH 一直呈現淨流出的原因，NFT 投資人、推特用戶 Shrimpwen 21 日在推特上表示，這是因為 BAYC 因價格下跌開始大量被清算，用戶發現 BendDAO 機制有一定的問題，會讓存 ETH 的人損失，所以紛紛提出存入的 ETH，導致流動性缺乏。
BendDAO借贷利率已经超过100%了，我们可以看DefiLlama的数据：这几天BendDAO的ETH一直在净流出。
这是由于BAYC开始大量清算，大家发现BendDAO的机制有一定的问题，会让存E的人有损失，所以都抓紧提出了存入的ETH，导致流动性缺乏。
BendDAO的机制存在三个问题，我这个线程里讲。
（🧵1/5） pic.twitter.com/ti4d4NOHnF
Shrimpwen (@shrimpwen) August 21, 2022
BendDAO 機制存在三大問題
Shrimpwen 認為，BendDAO 的機制存在三個問題。首先，第一個問題與「選擇藍籌做借貸」有關，Shrimpwen 指出，這樣做的前提是，認為藍籌 NFT 至少不會極快歸零，但 PFP（Profile Picture，個人頭像）NFT 是一種高風險資產，還沒有經過時間考驗。
Shrimpwen 表示：
藍籌的標準很模糊，誰說不會歸零呢？Zaga 事件發生時，Azuki社區還有一定的信心才能維持地板價。萬一突發事件，社區完全喪失信心，沒人買，地板價和流動性會一起下降，直至歸零。
延伸閱讀：Azuki創辦人曝前面經營過3個NFT項目，遭諷rug出面反駁；地板價暴跌近40%
第二個問題與「錨定地板價清算」有關，Shrimpwen 提及，NFT 流動性無法和幣相比，如果買家變少，賣家為了賣出，會低於地板價掛單，只要有 10 幾人急著掛單，地板價就會快速降低，更多的人就會著急，掛更低價格，抵押的 PFP 一下子就會到清算線，大家看到許多 PFP 要清算，會更急著賣，這是一個負循環，且已經發生。
第三個問題則是「清算機制不合理」，Shrimpwen 指出，BendDao 清算拍賣出價需大於地板價的 95%，不然就會流拍，流拍後平台期待藍籌價格遲早會回來，但若藍籌價格永遠回不來呢？損失就會由把 ETH 存入 BendDAO 的人承擔，這和 aave 等借貸完全不同，相信大家也是發現這點，這兩天才取出了許多 ETH。
Shrimpwen 最後總結道：
所以我說總想著解決 PFP 流動性問題，但 PFP 流動性根本不是現有機制問題，而是沒人玩了，這也是 BendDAO 會在熊市有風險的原因。我們需要找到 PFP 真正的敘事，來吸引拓展新用戶。
BendDAO 儲備總額驟降
據 Dune Analytics 數據顯示，BendDAO 當前儲備總額為 13,469 顆 ETH，較 8 月 19 日時的約 3.2 萬顆 ETH 呈現顯著下滑。
BendDAO 當前儲備總額。Source：Dune Analytic
BendDAO 當前抵押 NFT 數量為 890 個，其中抵押數量排名前三的 NFT 系列，分別是 MAYC （267 個，佔比 30.7%）、BAYC（231 個，佔比 26.6%）、Azuki（141 個，佔比 16.2%）。
BendDAO 當前抵押 NFT 分布。Source：Dune Analytic
據 BendDAO 官網數據，目前因健康係數過低（ 1 ）而進行清算拍賣的 NFT 已達到 28 個，其中 BAYC 有 2 個；MAYC 為 13 個佔最大宗，CloneX 則佔 7 個，位居第二；Doodles 則有 6 個，排名第三。
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