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MakerDAO終局提案｜成為公平世界貨幣的長期計畫？DAI不需錨定美元、新資產ETHD與MDAO?
「『終局計畫』旨在修復與改進 Maker 協議、它的治理與生態系，使它能夠達到自行維運的平衡。我們稱之為『終局狀態』，在那裡它具有內生韌性，其核心系統的範圍和複雜性不再改變。」主要 DeFi 協議 Maker 的共同創辦人 Rune Christensen 8/25 在治理論壇中寫下長篇的「終局計畫」(The Endgame Plan) 提案。
以下為鏈新聞編譯整理內容，如有疑義請對照原文：
讓 DAI 成為比特幣般的公平世界貨幣
Rune 認為，只要達到終局狀態，就能讓 DAI 成為「公平世界貨幣」(Unbiased World Currency)，不受外部因素影響，成為加密生態系與世界經濟的基礎設施，讓 DAI 像是比特幣一樣。因此，他提出了許多改革條件。
Maker 進化的必要條件：改變治理結構
儘管不是所有人認同比特幣是否已成為「公平世界貨幣」，但 Rune 認為假定 Maker 要進化，就需要對既有個去中心化工作生態進行重組，轉變為可以自行維運的去中心化自治組織 「MetaDAO」，它已經將複雜性的事物大致底定，剩下單純的「Maker Core」，讓 MKR 代幣的持有者進行去中心化治理。「Maker Core」會支持協作「MetaDAO」，「MetaDAO」也會有自己的盈利模式、治理代幣與平行的治理流程。
Rune 認為兩者的關係是獨特的概念，若一定要比喻的話，就像是 Alphabet (甲骨文公司) 的子公司們：「Maker Core」是 Google，而 Alphabet 底下許多的姐妹公司則是「MetaDAO」。又或者是將前者比喻為風投公司，後者為新創公司。
Rune 進一步解釋 MetaDAO 像是快速靈活的治理二層 (L2)，而 Maker Core 則是緩慢、昂貴，但安全的治理一層 (L1)。因此，MetaDAO 可以承擔更多的風險去嘗試，並由 L1 提供安全性。
DeFi 研究員 @DefiIgnas 的解讀是，每個 MetaDAO 都有其專精的任務，例如一個現實世界資產 DAO (RWA DAO)，會專責開發特殊治理機能，去克服 L1 所不易跨越的。
新資產：EtherDai (ETHD)，越多已質押 eth 越好
在此提案中，還有一個 Rune 觀察到的生存必要條件。
Rune 認為以太坊作為全球基礎設施的重要性日益增加，它將不可避免地超越比特幣，成為頂級的完全去中心化資產。儘管 Maker 已經與以太坊高度綁定並依賴以太幣作為抵押品，終局計畫仍需要充分利用這個共生關係。因此首先會推出 EtherDai (ETHD)，它是一種由 Maker 治理群體所控制的新合成資產，並整合頂級的流動性質押貸幣，像是 Lido Finance 的 stETH。
他認為，要能夠協議要能夠長久生存，必須盡可能地累積已質押 ETH 的抵押品，同時 Maker 也要建構質押 ETH 產品，才能保住頂級 DeFi 協議與去中心化穩定幣協議的地位。
簡而言之，EtherDai (ETHD) 就是一個透過「已質押 ETH」來生成的新資產，有助於 Maker 取得更多「已質押 ETH」。ETHD 未來更多的機制細節也將透過 MetaDAO 來完成。Maker 認為這項產品長遠來看可能與 DAI 一樣重要。
新農場：MetaDAO 代幣 MDAO
更進一步往 MetaDAO 的細節談，它總共會有 20 億個代幣 MDAO，以收益農場的方式分發。有一半會在前兩年分發完畢，剩餘的每兩年施以獎勵減半。收益農場分為三種類別：
20%：DAI 農場
40%：ETHD，ETHD 金庫農場 (vault farming)
40%：MKR，委託治理農場，將票權委託給屬意的代議者，即可獲得獎勵
Rune 表示，會透過收益農場 (yield farming) 的方式，分發 MetaDAO 代幣 MDAO，它有利於增加由去中心化資產抵押的 DAI 之供給量，而非對 DAI 的需求 ; 更多用戶活動將轉向 ETHD 農場。
彈性供需：脫鉤美元、協議擁有金庫
Rune 認為，除了前述推動 MDAO 收益農場，以促進獲取更多 ETHD 抵押品加入到 DAI 的抵押品組合之外。 Maker 也置入許多功能，得已動態影響 DAI 的供需，這些有助於 DAI 的抵押品組合。其中的重大改變為：
目標率 (TR)：隨時間改變 DAI 目標價格的機制，不與美元 1:1 錨定 ; Rune 表示，因為鏈下的監管機構可能對 RWA 進行監管打擊，因此優先考量增強其抵禦性，而非美元 1:1 錨定，儘管短時間內會喪失大量用戶，但他認為最終是值得的，因為依賴 RWA 會為 Maker 帶來風險。
協議擁有金庫 (Protocol owned vault)：這個資金庫持有 ETHD 以及其他去中心化抵押品，並只能被 Maker 治理社群運用。可用來生成 DAI，既不會被清算，也沒有穩定費。Maker 治理社群可以用該資金來生成新的 DAI，並用來購買 ETHD，以直接增加 DAI 的去中心化抵押品份額，並且影響目標率。
(另註：9/1 Rune 也有向 Maker 治理社群提案，以 Lido Finance 的 LDO 代幣，約值 4000 萬美元，作為 Protocol Owned Vault 的流動性。)
公平世界貨幣的三種立場：鴿派、鷹派與鳳凰
因為具有多個彈性供需手段，跟傳統世界形容央行利率決策一樣，Maker 的終局狀態會有三種不同的立場：
鴿派 不會限制 RWA 的曝險，DAI 會維持在 1:1 美元錨定
鷹派 DAI 會是自由浮動的價格，並且有負的目標率
鳳凰 (看起來是更激進的鷹派) DAI 不再容許任何 RWA，除了具有物理性韌性的 RWA (不易被監管沒收的)
終局抵押資產類型：鏈上＋鏈下
Rune 描述的終局中，Maker 將會有更多的 RWA (現實世界資產) 作為抵押品：
RWA (現實世界資產)
等同現金資產，中心化穩定幣、短期國債
乾淨資產，再生能源計畫、永續農業資產
其他，中心化鏈上資產，像是 WBTC、跨鏈橋貸幣與證券型代幣金庫等
不易被監管沒收的大型物理性資產 (具有物理韌性)
去中心化資產
各種去中心化資產，UNI、LINK、流動性提供者憑證 (LP Token) 等
三類 MetaDAO 執行不同任務
Rune 解釋 MetaDAO 的核心任務是分離、去風險，以及並行高複雜度的 Maker 治理流程。同時，每個 MetaDAO 相當於從頭開始，但又具備資源與與流程，可以整合生態資源去完成不同任務，自由地去開發新的產品。而 Maker Core 則是守住其治理範圍，由 MetaDAO 去跟進創新。MetaDAO 公平分發的代幣 MDAO 則是促進其社群運作的關鍵，它們可以選擇提供 Maker Vault、收益分潤與收益農場產品。
簡單來說，MetaDAO 的存在，就是把與生態系之間的複雜關係簡化拆分到更多的小型組織中，以增加靈活與創新。
MetaDAO 分為三類：Governors (治理者)、Creators (創造者) 和 Protectors (保護者) 。Rune 表示，此提案通過後，三類 MetaDAO 初期各會推出兩個，未來也會有更多。
Governors (治理者)：負責組織 Maker Core 的去中心化人力，增加治理參與
Creators (創造者)：負責 Maker 生態系的成長與創新
Protectors (保護者)：負責 Maker Core 與現實世界的中介，配置 RWA 資產，以及免於 RWA 受到物理與監管威脅
Maker Core：去中心化選舉委員會 (DVC)
Maker Core 的治理會透過去中心化選舉委員會 (DVC) 組織一般選民，在 Maker 治理的 11 個重點領域中，進行意見討論。一般選民在終局狀態中，可以透過將 MKR 代幣治理權委任給代議者 (Delegates)，以獲得 MetaDAO 代幣獎勵 ; 代議者會依照受到不同程度的 DVC 支持劃分等級，所得到的獎勵也會有所不同。Rune 認為這有助於治理權利的平衡。
下一步：終局還在賽前階段
終局計畫看起來企圖心很強，在 DeFi 領域大量導入 RWA，加強與現實世界的連結 ; 同時，因應 PoS 以太坊時代，為大量吸收已質押 ETH，而推出 ETHD ; Maker 也開啟 Vault (金庫)、收益農場等增加財政與網路效應的模式，來支持多樣的 MetaDAO 發展。奠基 Maker 的 DAI，也將一改常態，讓治理社群得到如央行般的活幣政策調控權利，不再固守美元錨定，求取「公平世界貨幣」的地位。
Rune 表示，目前還在 Pregame (賽前階段)，此提案必須先獲得批准，順利推出 ETHD、MetaDAO 代幣、MetaDAO 農場等產品後，才有可能走到終局計畫。此計畫目前也還在治理論壇中討論與修改。
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