穩定幣USDC也有風險！「安全」是相對的不是絕對的

ust 崩盤後的人心惶惶

自 Terra UST 崩盤以來，usdt 些微脫鉤、面臨贖回質疑，向來對外標榜合規的 usdc 也被社群謠傳存在風險，對此發行商 Circle 自五月以來已針對資產透明度發佈許多科普文章。

7/5 財務長 Jeremy Fox-Geen 再針對透明性與信任度發佈第四篇系列文章《如何將風險降至最低》，摘要如下。

穩定幣USDC也有風險！「安全」是相對的不是絕對的

「安全」是相對而非絕對

Jeremy 表示，Circle 想要讓數十億人每天都使用數位資產來兌換數兆美元價值，但這僅限於基礎資產穩定的情況下才可能實現。

因此 Circle 的經濟動機是讓大家採用 USDC 將風險降至最低，而他們則致力於讓 USDC 永遠能以 1:1 贖回美元。Jeremy 說道：

「你的錢很安全」、「我們風控能力世界一流」，這些話全球每家金融機構、每位執行長都會講，直到你的錢不再安全、用戶沒辦法出金的那一刻。

Jeremy 認為所有金融機構皆存在固有風險，因此才會有消費者保護等法規，「安全」是一個相對的名詞，不是絕對的，因為總是會存在風險。

也因此 Circle 的商業模式是盡可能地降低風險，而非「承擔、管理風險」。

在網路上提供穩健貨幣

Circle 相信如同網際網路每天交互數兆字節的數據，貨幣也會在網路中實現，而這能讓所有人受益於此：

進一步釋放價值 (例如不再有 T+2 結算時間)。
降低經濟租值 (Economic Rents)：如 6% 的跨境匯款費、3% 信用卡的手續費。
金融新創：鏈上資本市場的長尾效應。

Circle 渴望成為新金融生態中，底層基礎設施的一部分。這當然會使 Circle 受益，但這僅在基礎資產穩健的情況下才可能實現，也因此他們的經濟動機在於將風險降至最低。

USDC 儲備金受法律規範

當 Circle 推出 USDC 時，Jeremy 表示他們必須「說服」監管機構對他們進行監管。時至今日，USDC 受限於：

Circle 受各州貨幣傳輸法監管。
USDC 被列管為電子儲值工具。
儲備金屬於 USDC 持有者資產，存放於指定獨立帳戶。

Jeremy 強調：

與銀行不同，儲備金獨立於 Circle 其它業務，不得用於借貸等其它目的。在面臨破產等極端情況下，獨立的 USDC 儲備金會保持可贖回狀態，並在各州貨幣轉移法的保護下與破產資產分割。

儲備金風險

80% 短期美國國庫券

約有 80% 儲備金以三個月之內的短期美國國庫券組成，其優點在於流動性強、價格穩定、可同日贖回結算，由紐約梅隆銀行託管。

20% 現金

Circle 在傳統銀行體系約持有約 20% 美元作為 USDC 儲備，合作方包括 Silvergate、Signature Bank 和紐約社群銀行 (NYCB)

Jeremy 解釋，雖然多數人認為現金 (美元) 最安全，但持有大量現金也會面臨到傳統銀行的交易對手與信用風險，因此除了持續讓銀行合作方更多元外，也會探索其它方式，長期目標是能直接在儲備銀行持有美元儲備。

他在文末強調，即便在銀行系統暫停作業的情況下 (如假日)，USDC 幾乎提供了 24/7/365 實時鑄造、贖回與結算的服務，六月更讓用戶贖回了 147 億美元。

謠言纏身的穩定幣

總體而言，USDC 無論在市值、鏈上市占率皆一步步威脅著被各種謠言纏身的 USDT，藉由標榜合規所打下的基礎，聲勢正旺。CoinMarketCap 數據顯示，兩者市值在 Terra 崩盤後呈現兩樣情，USDT 走下坡，而 USDC 一路向上，若 USDT 無法扭轉頹勢，則 USDC 將迎來黃金交叉時刻。

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