比特幣為何下跌？跌到什麼時候？世界最大比特幣期權交易所 Deribit 發表評論表示：「似乎是大幅的期權平倉清算事件，造成流動性不足和緊張的 btc 期權市場帶來混亂。」台灣知名投資人 Benson 也透露他對 Bitfinex 的市場觀察。
Deribit 研究員分析幣價動亂原因
由於研究員 Tony Stewart 說明的內容需要對期權 (選擇權) 市場有一定了解，訪問台灣知名投資人 Benson 解釋大意，便於讀者閱讀。Benson 表示，他主要是在講，因為馬斯克的言論，導致大規模的看空選擇權賣方必須要平倉，因為他們扛不住這麼大的虧損壓力。他解釋：「賣看空選擇權=不覺得比特幣會低於某價位，想賺權利金。」而 Tony Stewart 提出的一些期權組合策略，都是受到馬斯克影響最嚴重的。
以下為研究員 Tony Stewart 貼文：
研究員 Tony Stewart 表示，這與週五的看空期權買家並無直接關聯，不過這間接地在 45,000 到 46,000 的區間做空了波動率 (另註：short gamma，做空 gamma 值，代表看空波動率)，由於目前比特幣現貨在 40,000 低檔徘徊，導致了較為劇烈的平倉壓力。
1) What appears to be a huge Option unwind liquidation event created disorder on illiquid + strained BTC Option markets.
Not directly linked to Friday's Put buyer, but indirectly additive short gamma from 45-46k area + 40k area compounded lower spot BTC, forcing a nasty unwind. pic.twitter.com/qk8WquvOfY
— Deribit Insights (@DeribitInsights) May 17, 2021
他表示，從數據可以觀察到五月與十二月的 ITM (只有價內，In The Money)，以及五月到九月 OTM (Out The Money，價外) 這兩組看空選擇權的組合被大規模平倉，主要是空頭回補 (Short Covered)。
他認為，比特幣現貨並沒有受到實質影響，反倒是馬斯克與特斯拉澄清沒有賣出比特幣，可能減輕了下跌。
他繼續表示，多數成交的電子交易都是一些像是機器人行為的小筆交易，但卻對亞洲與歐洲的週日與週一流動性不足時間，造成重大影響。在回調前，隱含波動性 (Implied volatility) 很快速的從 100% 到 200%。然後做市商平倉。
他表示：「棘手的危機還在，但目前已經受到控制。」他也提醒，目前還有 5 月 21 日的 45,000 與 46,000 的賣權。
投資人 Benson：Bitfinex 與期權市場值得關注
台灣知名加密貨幣投資人 Benson 於 18 日凌晨表示：
「從晚上 11 點開始，BFX 槓桿做空部位急劇上升，跟 BFX 多頭大哥形成對手盤，一邊槓桿抄底，一邊槓桿賣貨，形成神仙打架的局面，導致 BFX 這幾小時的成交量異常放大。
幣安永續合約這邊的持倉量也是越堆越多，賭桌上的籌碼越多，出方向就會越驚人，這邊應該就是熊牛分界了，我認為的多頭最後防線是 38K-40K，若價位到這邊必須有急速反彈，不然就是多頭防守失敗，如果連續兩天日線收低於 40K，那我就會放棄砍倉。
從盈虧比角度來說，這裡是 10%-15% 止損距離換 50%-100% 上漲空間的地方。很關鍵但不是穩贏，大家務必做好風險控管。
PS：Deribit 五月底的選擇權有 4 萬顆 BTC，max pain price 是 54000 左右，距離月底還有 10 來天，希望選擇權賣方大哥也來幫忙守一下，不然要被 43K 的 put 買方賺錢了」
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