灰度調整加密基金組成，雪崩遭大盤基金剔除；BTC、ETH信託折價嚴重，ETHE近-60%

加密資產管理公司灰度於上週末調整了旗下三檔綜合型加密指數Fund的成分，雪崩從大盤Fund的名單中去除，algorand 則是從以太坊競爭公鏈的廝殺中落敗。另外，灰度核心產品 GBTC 及 ETHE 皆面臨歷史級別的折價，再加上母公司 DCG 面臨的債務問題，使得灰度投資人憂心忡忡。

灰度綜合型指數基金成分調整，雪崩遭大盤基金去除

本次灰度調整的指數基金為以下三種，每個基金的成分及權重皆追蹤 CoinDesk Indices 的對應指數，而管理費皆為 2.5%。

1. 灰度數位大盤基金 (Grayscale Digital Large Cap Fund)，代號 GDLC
2. 灰度非以太坊智能合约平台基金 (Grayscale Smart Contract Platform Ex-Ethereum Fund)，代號 GSCPxE
3. 灰度 DeFi 基金 (Grayscale DeFi Fund)，代號 DEFG

GDLC 在這次的調整中，移除了 Avalanche (avax)，僅剩五個主流代幣。其中，以 btc 的佔比最高 (65%)，ADA、SOL 及 MATIC 的佔比皆小於 2%。而在過去一年以來大盤基金在熊市表現不佳，下跌了約 80%。

GSCPxE 則是在眾多非以太坊的智能合約公鏈中移除了 Algorand (ALGO)，剩餘的六條公鏈佔比差距不大，最大的 Cardano 為 28%，最小的 cosmos 為 8.7%。此指數發行至今僅 10 個月時間，下跌幅度為 72%。

最後，DEFG 的組成新增了去中心化合成資產協議 Synthetix (SNX)，佔比為 6%。此基金的佔比差距甚大，UNI 便佔了 65%，而 MKR、SNX、CRV 及 COMP 的佔比皆小於 10%。

灰度核心產品 GBTC 及 ETHE 折價突破低點

除了上述提及的指數型基金外，灰度最為人熟知的加密產品莫過於比特幣信託 (GBTC) 及以太坊信託 (ETHE)，此兩檔產品在去年 12 月底折價皆突破歷史新低，GBTC 達到 -48.5%，ETHE 則是更誇張的 59.62%。

為了解決長期折價的問題，灰度一直以來力推將 GBTC 轉型為比特幣現貨 ETF，不過多次皆受到 SEC 的拒絕，美國也尚未出現任何一檔的比特幣現貨 ETF。

對於當前現況，灰度執行長 Michael Sonnenshein 在年終致投資者的信中表示，若最終無法將 GBTC 轉變為 ETF，可能對已發行的 107 億美元信託基金的 20% 進行要約收購，透過此方式返還部分資本給股東。

(完整閱讀：GBTC轉換ETF未見曙光，灰度還剩什麼選擇？)

另外，儘管 Sonnenshein 曾表示灰度和旗下的產品是獨⽴的法律實體，但灰度母公司 DCG 及其子公司 Genesis 有著數十億美元的債務問題，不少投資人皆擔心是否會因此是影響到灰度的業務，甚至走上破產清算一路。

加密社群目前正緊密關注此事件的相關發展，畢竟灰度持有 BTC 總流通量的 3.3%，eth 則是 2.5%。倘若市場面臨如此沈重的拋壓，勢必會將大盤價格帶到新的低點。

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